皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

　　时间进入9月中下旬，很快三季度就将过去。A股四季度的行情将如何演绎，这无疑又成了投资者关心的一个话题。为此，在有关媒体上，来自广发、申万、银河、天风、德邦、中航、国盛七家的七位首席发表了自己的观点，总体看来，是偏向乐观，认为A股四季度有望开启上升行情。

　　那么，A股四季度会开启上升行情吗？这是每一个投资者都非常关心的问题。实际上，从内心深处，A股市场的投资者都是希望四季度的A股行情能够上涨的。毕竟在今年的行情中，A股市场行情总体低迷，投资者全年的投资基本上都处于亏损状态，投资者希望四季度的行情能够上涨，从而让自己减少亏损，甚至能够扭亏为盈。

　　但投资者的愿望终归只是愿望，四季度A股行情能否上涨，他们心中没底。而七家券商的首席所言，投资者也不敢太当真。毕竟对于券商来说，唱多是他们的职业习惯，也是他们的利益所在。所以，七家券商首席的观点，投资者也是半信半疑。投资者希望券商首席所言属实，但又害怕自己的希望落空。可以说，大多数投资者都处于这种矛盾之中。

　　而以本人之见，总体上还是比较赞成券商首席们的观点的，也即对四季度的行情并不悲观，不排除A股在四季度走出上升行情的可能性。而究其原因，主要在于这样几点。

　　一是目前的位置就是政策底所在的位置，指数进一步下跌的空间有限。今年7月24日，高层会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，而当天上证指数的收盘位置是3164.16点，这就意味着这个点位也就是政策底的位置所在。目前的大盘就在这个政策底的区间运行，虽然从技术的角度，指数还要寻找市场底，但从历史的经验来看，市场底往往距离政策底并不遥远。

　　二是政策面暖风频吹，为股市护航。正因为高层会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的缘故，因此作为管理层需要落实高层会议的精神，要把“活跃资本市场，提振投资者信心”落到实处。为此管理层出台了一系列的政策“组合拳”。虽然这些政策的“组合拳”并没有起到立竿见影的作用，但也让股市始终处于暖风频吹的状态，让投资者对行情的发展始终都充满期待。而随着相关具体措施的出台以及后续提振投资者信心的举措出台，股市的政策面仍然还会持续向好。

　　三是四季度的经济形势也会进一步向好。今年9月14日央行宣布了年内第二次降准的消息，而降准的目的是为巩固经济回升向好的基础，保持流动性合理充裕。而降准带来的成果，将会在四季度得到体现。同时，“认房不认贷”等地产放松政策密集落地，也会刺激房地产市场回暖，并刺激经济预期回升。并且四季度还是多个重要会议的时间窗口，政策继续刺激可以期待。

　　四是股市需要有吃饭行情。这不只是中小投资者的一种需要，更是机构投资者的需要。但从今年的股市行情来看，尤其是从兔年的股市行情来看，基本上没有像模像样的上涨行情。这就意味着投资者在今年都还没有迎来生存吃饭的行情。对于机构投资者来说，如果没有吃饭行情，那就要挨饿受冻了。因此为不了挨饿受冻，或啃光家底，股市也需要有上涨行情来解决投资者尤其是机构投资者的吃饭问题，而四季度就是今年的最后机会了。

　　当然，四季度A股能否开启上升行情，还需要看管理层出台的政策。实际上，在高层会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”之后，股市就应该走出上升的行情，但股市却并没有走出上升行情。之所以如此，原因就在于出台的政策“组合拳”并没有击中要害，还不能起到提振投资者信心的效果。因此，四季度A股能否开启上升行情，后续政策的出台非常重要，尤其是IPO政策至关重要。对此，投资者不妨拭目以待。

（文章来源：大河财立方）